Wertpapiers

Wertpapiere sind handelbare Finanzinstrumente, die einen Vermögenswert, einen Anspruch auf künftige Zahlungsströme oder Eigentumsrechte darstellen. Sie ermöglichen es Emittenten, Kapital zu beschaffen, und Investoren, Anteile an Unternehmen, Schuldnern oder Fonds zu erwerben. Wertpapiere können an organisierten Märkten wie Börsen oder außerbörslich gehandelt werden und bilden zentrale Bausteine der Kapitalmärkte. Sie unterliegen nationalen und europäischen Vorschriften zum Anlegerschutz, zur Transparenz und zur Abwicklung.

Zu den wichtigsten Kategorien gehören Aktien, die Eigentumsrechte an einem Unternehmen verbriefen; Anleihen, die verbriefte Forderungen gegen einen Emittenten darstellen; Fondsanteile, Zertifikate, Optionen und Futures als derivative Wertpapiere; sowie Genussscheine und Schuldverschreibungen unterschiedlicher Gestaltung. Viele Wertpapiere existieren heute dematerialisiert, das heißt elektronisch in Verwahrung und handelbar, statt als physische Urkunden.

Der Eigentums- bzw. Rechtsübergang erfolgt in der Regel durch Übertragung des Wertpapiers auf dem Depotkonto; Inhaber- oder Namensaktien bzw. Order- und Namenspapiere bestimmen, wie der Eigentumswechsel vollzogen wird. Der Handel erfolgt über Börsenplätze oder außerbörsliche Handelsplätze, während Clearing und Abwicklung durch zentrale Verwahrerstellen und Clearingstellen erfolgen. Die Verwahrung erfolgt in Depotbanken, regionalen oder internationalen Verwahrstellen.

Regulatorisch fallen Wertpapiere unter das Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) in Deutschland, das MiFID-II-Regelwerk sowie einschlägige Prospekt- und Emissionsvorschriften der EU; für Investmentfonds gelten Kapitalanlagegesetze. Ziel ist Transparenz, Anlegerschutz, Marktintegrität und effektive Abwicklung.

Wertpapiere bilden das zentrale Instrumentarium der Kapitalmärkte. Sie ermöglichen Kapitalbeschaffung, Verbriefung von Vermögenswerten und Diversifikation für Investoren, gehen jedoch mit Marktrisiken, Kreditrisiken und Liquiditätsrisiken einher. Die rechtliche Einordnung und die Registrierung der Rechtsverhältnisse sorgen für Rechtsklarheit im Handel.