Anleihen

Anleihen sind verzinsliche Wertpapiere, mit denen Emittenten wie Staaten, Gemeinden oder Unternehmen Fremdkapital von Investoren aufnehmen. Der Investor wird Gläubiger und erhält in der Regel regelmäßige Zinszahlungen (Coupons) sowie am Ende der Laufzeit die Rückzahlung des Nennbetrags. Im Gegensatz zu Aktien verbriefen Anleihen keine Eigentumsanteile am Unternehmen.

Nach Emittent unterscheiden sich Anleihen in Staats-, Unternehmens- und Kommunalanleihen; Pfandbriefe sind eine besondere Form von besicherten Anleihen. Daneben existieren inflationsgebundene Anleihen, variabel verzinsliche Anleihen sowie strukturierte Anleihen. Laufzeiten reichen typischerweise von wenigen Jahren bis zu mehreren Jahrzehnten.

Wesentliche Merkmale sind Nennwert, Kupon, Zinszahlungstermine und Laufzeit. Der Kupon kann fest oder variabel sein. Anleihen werden auf dem Primärmarkt emittiert und anschließend am Sekundärmarkt gehandelt; der Kurs hängt von Angebot und Nachfrage sowie von Zinsänderungen ab.

Rendite und Kurs stehen in inverser Relation. Steigen die allgemeinen Marktzinsen, sinkt der Anleihekurs, um eine vergleichbare Rendite zu liefern. Niedrige Zinsen erhöhen tendenziell die Kurswerte. Wichtige Risikofaktoren sind Kreditrisiko des Emittenten, Zinsrisiko, Inflationsrisiko, Reinvestitionsrisiko und Liquiditätsrisiko. Ratings geben Hinweise auf Kreditwürdigkeit, sind aber kein Garant für Sicherheit.

Der Markt wird von Staaten, Unternehmen und Banken bedient. In Deutschland dominieren Bundesanleihen als Staatsanleihen; Pfandbriefe sind besicherte Anleihen, die durch Hypotheken- oder andere Vermögenswerte gedeckt sind. Heterogene Qualitäts- und Laufzeitprofile ermöglichen Diversifikation; steuerliche Behandlung variiert je nach Emittent und Struktur.

Anleihen spielen in Anlagestrategien eine zentrale Rolle zur Renditeerzielung und Risikostreuung, insbesondere im Umfeld niedriger Zinsen und zur Abdeckung von Festzinsverpflichtungen in Portfolios.