Inflationsrisiko

Inflationsrisiko bezeichnet das Risiko, dass steigende Preise die Kaufkraft beeinträchtigen oder reale Erträge verringern. Es betrifft Sparer, Anleger, Unternehmen und Vertragspartner gleichermaßen. Wichtig ist der Unterschied zwischen nominalen Renditen und realen Renditen: Selbst nominal gleich bleibende Erträge können real an Wert verlieren, wenn die Inflation steigt.

Ursachen des Inflationsrisikos sind unerwartete oder erwartete Preissteigerungen infolge Nachfrageinflation, Kosteninflation oder expansiver Geldpolitik. Das Risiko nimmt mit der Länge der Investitions- oder Vertragslaufzeit zu, da langfristige Positionen stärker von künftigen Preisänderungen betroffen sind.

Auswirkungen: Bargeld und kurzfristige Geldmarktpositionen verlieren rasch an Kaufkraft; festverzinsliche Wertpapiere mit nominalen Coupons verlieren real an Wert; langfristige Pensions- und Gehaltsverpflichtungen können teurer werden. Gläubiger und Sparer sind besonders betroffen, während Schuldner unter bestimmten Bedingungen profitieren können, wenn Inflation steigt und nominale Zahlungen konstant bleiben.

Messung: Inflation wird meist über Verbraucherpreisindizes gemessen. Realrendite ergibt sich aus der Differenz von nominaler Rendite und Inflationsrate; Break-even-Inflation gibt die vom Markt erwartete Inflationsrate an. Szenarioanalysen und Sensitivitätsrechnungen helfen, Inflationsrisiken abzuschätzen.

Schutz und Management: Inflationsindexierte Anleihen (inflationsindexierte Anleihen), Immobilien, Rohstoffe und Aktien können Inflationsrisiken streuen. Variabel verzinste Instrumente, Lücken in der Finanzierung, Lohn- und Preisverträge mit Indexierung, sowie eine globale Diversifikation mindern das Risiko. Für Haushalte und Unternehmen gehört eine realistische Planung von Budgets, Absicherungen und Pufferzonen zu den wichtigsten Maßnahmen.