Geldpolitik

Geldpolitik bezeichnet den Politikbereich, der durch Zentralbanken die Geldmenge und die Zinsstruktur steuert, um makroökonomische Ziele zu erreichen. Zentralziele sind in vielen Ländern Preisstabilität; in einigen Fällen stehen auch Beschäftigung oder wirtschaftliches Gleichgewicht im Vordergrund. Im Euroraum ist Preisstabilität das primäre Mandat der Europäischen Zentralbank (EZB).

Geldpolitik umfasst Instrumente wie Leitzinsen (Policy Rate), Offenmarktgeschäfte, Mindestreserven und Standing Facilities sowie unkonventionelle Maßnahmen wie quantitative Lockerung (Quantitative Easing) oder Forward Guidance. Durch diese Instrumente beeinflusst die Zentralbank das Zinsniveau, die Liquidität im Bankensektor und die Erwartungen der Wirtschaftssubjekte.

Die geldpolitische Wirkung erfolgt über verschiedene Transmission Kanäle: den Zinskanal, den Kreditkanal, den Wechselkurskanal und den Erwartungskanal. Die Unabhängigkeit der Zentralbank soll politische Einflussnahme begrenzen und so eine langfristige Preisstabilität fördern. Unklarheiten in der Kommunikation oder in der Umsetzung können jedoch zu Volatilität und Unsicherheit führen.

Institutionell ist Geldpolitik eng mit Zentralbanken verbunden. Beispiele sind die EZB für den Euro, die Deutsche Bundesbank in Deutschland, die Federal Reserve in den Vereinigten Staaten und die Bank of England im Vereinigten Königreich. In einheitlichen Währungsräumen übernimmt die Zentralbank die Geldpolitik für mehrere Länder.

Ziel- und Instrumentenkonstellationen variieren je nach Mandat. Geldpolitik kann expansiv (Leitzinssenkung, Liquiditätszufuhr) oder restriktiv (Leitzinserhöhung) wirken. Nach Krisenjahren 2008 und während der COVID-19-Pandemie wurden unkonventionelle Maßnahmen vermehrt eingesetzt. Der Zusammenhang mit der Fiskalpolitik ist von Unabhängigkeit geprägt, jedoch erfolgt oft koordinierte Abstimmung, um gesamtwirtschaftliche Ziele zu erreichen.