Inflationsindexierte

Inflationsindexierte Wertpapiere sind Schuldverschreibungen, deren Rückzahlung und oft auch die Zinszahlungen an Veränderungen des Preisniveaus gekoppelt sind. Ziel ist der Erhalt der realen Kaufkraft des Kapitals trotz Inflation.

Funktionsweise: Bei inflationsindexierten Instrumenten wird der Nennwert periodisch entsprechend der Inflationsentwicklung angepasst, typischerweise gemessen am Verbraucherpreisindex oder einem Harmonised Index of Consumer Prices. Die Kuponzahlungen beruhen in der Regel auf dem festen Zinssatz, werden aber auf den aktuell angepassten Nennwert angewendet. Am Fälligkeitstermin bestimmt sich der Rückzahlungsbetrag anhand des inflationsbereinigten Nennwertes; oft gilt zudem eine Schutzklausel, wonach der Rückzahlungsbetrag nicht unter dem ursprünglichen Emissionswert liegen darf.

Beispiele und Verbreitung: In den Vereinigten Staaten existieren TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities), deren Zinskupon fest bleibt und der Zins auf den angepassten Kapitalbetrag berechnet wird. In Großbritannien gibt es Index-Linked Gilts, die ähnlich funktionieren. In der Eurozone wurden ebenfalls inflationsindexierte Anleihen emittiert, die die Entwicklung des HICP berücksichtigen. Internationale Märkte bieten je nach Rechtsordnung unterschiedliche Ausprägungen und Bedingungen.

Vor- und Risiken: Inflationsindexierte Wertpapiere schützen vor Kaufkraftverlust infolge Inflation und liefern realen Ertrag bei steigenden Preisen. Sie können jedoch nominal oft niedrigere Renditen aufweisen als nicht indexierte Anleihen, reagieren stark auf Inflationserwartungen und Zinssätze. Die steuerliche Behandlung variiert je nach Rechtsordnung, und die Liquidität kann je nach Markt unterschiedlich sein.