Zinsrisiko

Zinsrisiko ist das Risiko, dass Veränderungen der Zinssätze den Wert von Vermögenswerten, Verbindlichkeiten oder zukünftigen Zahlungsströmen beeinflussen. Es betrifft Banken, Versicherungen, Pensionsfonds, Unternehmen sowie Privatanleger. Hauptbetroffene sind festverzinsliche Wertpapiere, Kredite, Einlagen, Derivate und die Zeitstruktur von Cashflows. Zinsrisiko entsteht durch Änderungen der Marktzinsen, der Zinsstruktur oder durch unterschiedliche Repricing-Zeitpunkte von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten.

Es gibt mehrere Erscheinungsformen des Zinsrisikos. Das Marktpreisrisiko wirkt sich auf den Wert festverzinslicher Anlagen aus, wenn Zinssätze steigen oder fallen. Refinanzierungs- bzw. Repricing-Risiko ergibt sich aus unterschiedlichen Umlauf- oder Laufzeiten von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten. Laufzeit- bzw. Amortisationsrisiken treten auf, wenn sich Zahlungsströme aufgrund von Optionen oder veränderten Laufzeiten verschieben. Zur Beschreibung der Zinsstruktur werden parallele Zinsverschiebungen oder nicht-parallele Verschiebungen der Zinskurve berücksichtigt. Das Basisrisiko kann entstehen, wenn sich verschiedene Zinssätze nicht synchron bewegen.

Zur Messung des Zinsrisikos dienen Kennzahlen wie Duration (Macaulay-Dauer, modifizierte Dauer) und Convexity, sowie die effektive Dauer bei Anlagen mit Optionen. Für Portfolios mit Zinsinstrumenten sind Gap-Analysen, Duration Gap und Value-at-Risk gängige Instrumente. Das Risikomanagement umfasst Immunisierung und Laufzeitmanagement durch das gezielte Matching von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten, sowie Hedging mit Zinsswaps, Caps/Floors, Zinsfutures oder anderen Derivaten.

In der Praxis führt Zinsrisiko zu volatileren Erträgen, schwankenden Finanzierungskosten und beeinflusst strategische Entscheidungen in Finanzen, Investitionen und Risikomanagement.