marktsegmenttheorie

Marktsegmenttheorie is een theorie uit de financiële wetenschappen die de vorm van de termstructuur van rentetarieven verklaart door differentiatie van de obligatiemarkt naar maturiteit. Volgens deze theorie bestaan er aparte markten voor verschillende looptijden, beïnvloed door specifieke vraag- en aanbodkrachten. Investeerders hebben voorkeuren voor bepaalde looptijden en kunnen nauwelijks of niet volledig van de ene naar de andere maturiteit overschakelen, waardoor segmenten elkaar weinig beïnvloeden.

In deze benadering wordt de rente in elk segment bepaald door de vraag en het aanbod binnen dat specifieke segment. De verwachtingen over toekomstige kortetermijnrentes spelen een minder centrale rol dan bij andere theorieën, en veranderingen in de uitgifte of aankoop van obligaties in één segment kunnen de rente in dat segment relatief onafhankelijk beïnvloeden. Als gevolg daarvan kan de yield curve krommen vertonen die niet eenvoudig verklaard kunnen worden uit optimistische of pessimistische verwachtingen over toekomstige rentes alone.

De Marktsegmenttheorie wordt vaak gepositioneerd als een alternatief voor de Verwachtingentheorie en de Liquiditeitsvoorkeurtheorie, die respectievelijk de vorm van de rentecurve koppelen aan verwachtingen over toekomstige rentes en aan premies voor langere looptijden. In de praktijk kunnen elementen uit alle drie theorieën samen de termstructuur verklaren, afhankelijk van marktomstandigheden en institutionele factoren.

Kritiek op de theorie komt voort uit de aanname van vaste segmentscheiding en beperkte substitutie tussen looptijden, wat mogelijk te sterk vereenvoudigt. Empirisch bewijs wijst er soms op dat beleggers zich kunnen aanpassen aan veranderingen in rente, regelgeving of marktdynamiek, waardoor cross-segmentbewegingen optreden. Desondanks biedt marktsegmenttheorie inzicht in hoe de structurele kenmerken van de obligatiemarkt de rentecurve kunnen beïnvloeden.