Leistungsgebühr

Leistungsgebühr ist eine Vergütung, die Vermögensverwalter an den Erfolg eines Fonds koppeln kann. Sie wird üblicherweise als prozentualer Anteil der erzielten Gewinne berechnet und zusätzlich zur regulären Verwaltungsgebühr erhoben. In vielen Strukturen fällt die Leistungsgebühr nur auf Gewinne an, die über definierte Hürden oder Benchmarks hinausgehen.

Typische Merkmale sind High-Water-Mark (HWM), Hurdle Rate, Catch-Up-Mechanismen und die Art der Berechnung. Der High-Water-Mark sorgt dafür, dass Gebühren erst wieder erhoben werden, wenn der Fonds neue Höchststände erreicht oder übertroffen hat. Eine Hürde bestimmt, dass nur Überschüsse über eine Mindestverzinsung gezahlt werden. Beim Catch-Up kann der Verwalter in einer bestimmten Folgeperiode einen größeren Anteil der Gewinne erhalten, um nach Erreichen der Hürde wieder proportional zu verdienen. Die Abrechnungsperioden variieren je nach Fonds.

Anwendungsbereiche liegen vor allem bei Hedgefonds, Private-Equity- und anderen alternativen Fonds. Regulierte Publikumsfonds wie UCITS verwenden Leistungsgebühren weniger häufig oder beschränken sie stark; in vielen traditionellen Aktien- oder Rentenfonds findet sich typischerweise keine Leistungsgebühr.

Vor- und Nachteile entstehen durch Anreizsetzung versus potenzielle Risikobereitschaft. Leistungsgebühren können die Anreize zur Wertsteigerung erhöhen, gleichzeitig aber zu riskanterem Verhalten oder einer höheren Kostenbelastung für Anleger führen. Die Transparenz der Bedingungen, Rechtsform und steuerliche Behandlung variiert je nach Jurisdiktion und Fondstyp.

Regulierung und Offenlegungspflichten stellen sicher, dass Anleger die genaue Struktur, Berechnungsmethoden und potenziellen Auswirkungen der Leistungsgebühr verstehen.