Levergeassocieerde

Levergeassocieerde is een term die in het Nederlands wordt gebruikt om te verwijzen naar een geassocieerde onderneming waarbij een belegger aanzienlijk gebruikmaakt van leverage (schuldfinanciering) om de investering te vergroten. De term is geen officiële aanduiding in IFRS of andere internationale standaarden en komt vooral voor in private equity, corporate finance en verslaggeving buiten de traditionele accountingterminologie. Toepassing en kenmerken Een levergeassocieerde onderneming wordt doorgaans beschouwd als een geassocieerde onderneming met significante invloed van de belegger, vaak in de orde van 20% tot 50% van de stemrechten. Door het inzetten van leverage probeert de belegger het rendement op zijn deelname te vergroten. Die leverage heeft gevolgen voor de financieringsstructuur van de investeerder en de investee, maar verandert niet noodzakelijk de classificatie als geassocieerd bedrijf vanuit accountingoogpunt. Boekhoudkundige behandeling Wanneer er sprake is van significante invloed, wordt de investering meestal verwerkt volgens de equity methode ( IAS 28). De initiële boekwaarde geldt tegen kostprijs; daarna wordt het aandeel van de belegger in de winst of het verlies van de geassocieerde onderneming in de boekwaarde opgenomen. De leverage van de geassocieerde onderneming beïnvloedt de rendements- en solvabiliteitsprofiel van de investeerder via deze winstuitkeringen en waardeveranderingen, maar de financieringslasten van de investeerder zelf worden doorgaans niet apart verantwoord als onderdeel van de investering. Risico’s Levergeassocieerde investeringen brengen extra risico’s met zich mee: hoge schulden van de investee kunnen volatiliteit in winst en kasstromen veroorzaken; rente- en solvabiliteitsrisico’s kunnen de waarde van de belegging onder druk zetten. Complexiteit in governance en waardering kan tot interpretatieverschillen leiden. Voorbeeld Een belegger heeft 40% van een geassocieerde onderneming met 6 miljoen euro schuld. De onderneming meldt 2 miljoen euro winst voor belastingen; de belegger neemt 40% mee, dus 0,8 miljoen euro als bijdrage aan zijn investering. Bij waardevermindering of veranderingen in de schuld kan de boekwaarde van de belegging dienovereenkomstig fluctueren. Zie ook: geassocieerde onderneming, IAS 28, equity method.