Herkapitalisatie

Herkapitalisatie is het proces waarbij het kapitaal van een onderneming wordt versterkt om solvabiliteit en kredietwaardigheid te verbeteren. Dit kan plaatsvinden door het aantrekken van nieuw eigen vermogen (bijvoorbeeld via aandelenemissie aan bestaande of nieuwe investeerders), het omzetten van schuld in aandelen, of door overheidssteun en andere vormen van tussenkomst. Het doel is de kapitaalpositie te verbeteren zodat de onderneming aan relevante kapitaaleisen voldoet en de continuïteit gewaarborgd blijft.

Toepassingsgebieden en motieven: met name banken, verzekeraars en bedrijven in financiële moeilijkheden maken gebruik van herkapitalisatie. Het kan nodig zijn na economische crises, bij grote verliezen of om aan regulatorische vereisten zoals kapitaalbuffers en solvabiliteitsratio's te voldoen. In een bankcontext wordt vaak gesproken over het herstellen van de Tier 1- en totaal kapitaalsratio na stresssituaties of verliezen.

Methode: de belangrijkste opties zijn (a) een aandelenemissie voor nieuw kapitaal, (b) conversie van schulden of obligaties in eigen vermogen (debt-for-equity swap), (c) uitgifte van converteerbare leningen of preferente aandelen, en (d) directe overheidsinvesteringen of garanties die het kapitaal versterken.

Proces en gevolgen: herkapitalisatie vereist vaak onderhandelingen met investeerders en toezichthouders, evenals goedkeuringen door aandeelhouders en regulators. Het kan leiden tot dilutie van bestaande aandeelhouders en veranderingen in de controle, naast kosten voor de onderneming en mogelijke publieke of politieke impact wanneer overheidssteun betrokken is.

Risico's en overwegingen: hoewel herkapitalisatie solvabiliteit kan herstellen, kan het kortetermijnkosten met zich meebrengen zoals verminderde winstgevendheid of reputatieschade en mogelijk moreel risico bij reddingsoperaties.