diskretionære

Diskretionäre, das Adjektiv diskretionär, bezeichnet die Fähigkeit oder den Zustand, Entscheidungen nach eigenem Ermessen zu treffen, ohne jede einzelne Entscheidung vorab freizugeben. Der Begriff wird in verschiedenen Bereichen verwendet, vor allem in der Finanzwelt und in der Verwaltung. Er steht im Gegensatz zu regelbasierten oder strikt vorgegebenen Entscheidungsprozessen.

In der Finanzwelt bedeutet diskretionäre Vermögensverwaltung (DPM), dass ein Vermögensverwalter berechtigt ist, Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen. Auftraggeber legen Ziele, Risikotoleranz und Richtlinien fest; der Verwalter wählt Wertpapiere, führt Transaktionen aus und überwacht das Portfolio im Rahmen einer Investment Policy Statement (IPS). Gebühren fallen meist als Vermögensverwaltungsgebühr an. Vorteile sind Flexibilität und schnelle Reaktionsfähigkeit auf Marktsignale; Nachteile können geringere Transparenz, höhere Kosten und das Risiko von Interessenkonflikten oder subjektiven Fehlentscheidungen sein. Nicht-diskretionäre oder regelgebundene Mandate erfordern oft die Zustimmung des Kunden zu einzelnen Trades.

Regulatorisch unterliegen diskretionäre Mandate in vielen Rechtsordnungen Aufsichts- und Transparenzpflichten. In der Europäischen Union betreffen sie unter anderem MiFID II, Anlageberatungspflichten, Eignungsprüfungen und regelmäßige Berichte gegenüber Kunden, um Kundenschutz und Marktintegrität zu gewährleisten.

Neben der Finanzwelt wird der Begriff auch im Verwaltungsbereich verwendet: Behörden besitzen in bestimmten Fällen einen Ermessensspielraum (Ermessen), müssen dabei gesetzliche Grenzen, Verhältnismäßigkeit und Gleichbehandlung beachten. Diskretionärer Handlungsspielraum ist damit sowohl fachlich begrenzt als auch verantwortungsvoll auszuüben.