Terminmärkten

Terminmärkten bezeichnet im Finanzwesen Märkte, auf denen Verträge über den zukünftigen Kauf oder Verkauf eines Vermögenswerts zu heute festgelegten Konditionen abgeschlossen werden. Dazu gehören standardisierte Futures, die über Börsen gehandelt werden, sowie termingeschäftliche Geschäfte (Forwards) im Over-the-Counter-Bereich. Beide Arten verpflichten den Käufer und den Verkäufer zur Erfüllung des Vertrags zu einem festgelegten Zeitpunkt in der Zukunft, wobei der Preis heute festgelegt wird.

Die Terminmärkte dienen vor allem der Risikominimierung (Hedging) gegen erwartete Preisänderungen sowie der Spekulation und der Preisbildung. Sie ermöglichen es Marktteilnehmern, sich gegen Verlustrisiken abzusichern, zum Beispiel Produzenten und Verbraucher von Rohstoffen oder Finanzinstituten, aber auch Spekulanten, die auf Preisbewegungen setzen. Durch Margin-Anforderungen, tägliche Marktbewertung (Mark-to-Market) und Clearingstellen sinkt das Gegenparteirisiko bei standardisierten Futures; bei Forwards besteht hingegen ein größeres Ausfallrisiko, da Clearing nicht zwingend erfolgt.

Typische Vermögenswerte auf Terminmärkten umfassen Rohstoffe (Landwirtschaftsprodukte, Energie), Finanzinstrumente (Zins- und Währungsschwankungen, Aktienindizes) und andere Derivate. Vertragsgrößen, Liefermonate und die Art der Erfüllung (physische Lieferung oder barabgeltete Abwicklung) sind standardisiert oder vertraglich festgelegt.

Zu den Akteuren gehören Hedger wie Producers and Konsume—etwa Landwirte oder Fluggesellschaften—, aber auch Spekulanten und Arbitrageure. Terminmärkte tragen zur Preisentdeckung bei, ermöglichen Planungssicherheit und Marktliquidität, können jedoch durch Hebelwirkung zu erheblichen Verlusten führen und erfordern daher sachkundige Beteiligung.