zerokuponowymi

Zerokuponowe instrumenty dłużne, najczęściej określane jako obligacje zerokuponowe, to papiery wartościowe emitowane po cenie poniżej wartości nominalnej i nie generujące regularnych kuponów odsetkowych. Inwestor otrzymuje zwrot w postaci wartości nominalnej w dniu wykupu, a zysk wynika z różnicy między ceną zakupu a wartością nominalną.

Mechanizm działania opiera się na dyskoncie: emisja po cenie niższej od wartości nominalnej, bez okresowych płatności odsetek, a całkowity zysk realizowany jest przy wykupie lub zapadalności. Wycena tych instrumentów polega na zdyskontowaniu wartości nominalnej do obecnej wartości przy użyciu odpowiedniej stopy rynkowej; im bliżej terminu wykupu, tym cena rośnie.

W porównaniu z obligacjami kuponowymi zerokuponowe nie dostarczają stałych przepływów pieniężnych. Zyski są uzyskiwane wyłącznie na koniec okresu, co wpływa na charakterystykę ryzyka, w szczególności na ryzyko zmian stóp procentowych i, zależnie od emitenta, ryzyko kredytowe oraz płynność rynku.

Zastosowania obejmują długoterminowe planowanie finansowe, alokację aktywów i hedge stóp procentowych. Emitenci obejmują państwa i przedsiębiorstwa, które korzystają z długookresowego finansowania bez krótkich wypłat kuponów.

Podatek i regulacje dotyczące zerokuponowych zależą od jurysdykcji; w wielu systemach dochód z takich instrumentów może być opodatkowany przy wykupy lub przy zbyciu, a zasady różnią się od podatków od tradycyjnych obligacji kuponowych.