Wechselkursregime

Wechselkursregime bezeichnet das Rahmenwerk, nach dem der Wert der Landeswährung gegenüber anderen Währungen festgelegt oder bestimmt wird. Es beschreibt, ob der Kurs überwiegend durch den Markt oder durch staatliche Maßnahmen festgelegt wird. Zentralbanken beeinflussen Wechselkurse durch Devisenmarktinterventionen, Zinsentscheidungen und geldpolitische Maßnahmen; Kapitalverkehrskontrollen können zusätzlich wirken. Das Regime dient als Anker für Erwartungen, beeinflusst Außenhandel, Preisstabilität und die geldpolitische Unabhängigkeit.

Die gängige Einteilung reicht von festen Kursen bis zu frei schwebenden Kursen. Harte Pegs binden den Kurs fest an eine andere Währung oder einen Währungskorb (z. B. Währungsboard oder Währungsgemeinschaft). Weiche Pegs oder verwaltete Kursesysteme halten den Kurs innerhalb bestimmter Spannen oder ermöglichen langsame Anpassungen (crawl/ band). Gemischte Systeme mit begrenzter Marktdynamik erlauben mehr Flexibilität, während die Zentralbank gelegentlich interveniert. Freies Floating bedeutet, dass der Kurs überwiegend durch Angebot und Nachfrage bestimmt wird.

Die Wahl hängt von Zielen ab: Preisstabilität, Wechselkursstabilität, Glaubwürdigkeit der Politik oder monetary autonomy. Regime können sich ändern, etwa in Krisen, Reformprozessen oder europäischen Integrationsschritten. Extreme Formen umfassen Dollarisierung oder Währungsunionen.

Internationale Organisationen wie der IWF unterscheiden Wechselkurse in Kategorien wie frei schwebend, stärker regulierte oder harte Pegs; AREAER dokumentiert diese Klassifikationen. In der Praxis weisen viele Länder Mischformen auf: regelmäßige Eingriffe neben Marktdynamik oder schrittweise Anpassungen. Das Wechselkursregime beeinflusst Stabilität, Wettbewerbsfähigkeit und die politische Ökonomie der Geldpolitik.