PrincipalAgentTheorie

Die Principal-Agent-Theorie untersucht Beziehungen, in denen ein Prinzipal Aufgaben an einen Agenten delegiert. Zentrale Fragestellung ist, wie Anreize, Informationsasymmetrien und vertragliche Vereinbarungen die Effizienz wirtschaftlicher Transaktionen beeinflussen. Der Prinzipal besitzt oft weniger Informationen über die Mühen, Fähigkeiten oder Kosten des Agenten als der Agent selbst, was zu unerwünschtem Verhalten und suboptimalen Ergebnissen führen kann.

Wichtige Konzepte sind Informationsasymmetrie, moralisches Risiko (mögliche Verringerung des Einsatzes durch den Agenten nach Vertragsschluss) und adverser Selektion (Auswahlproblem vor Vertragsabschluss). Aus diesen Problemen ergeben sich Agency Costs: Kosten der Überwachung, Kosten verpasster Opportunitäten und Kosten, die durch Governance-Strukturen entstehen. Zur Linderung dienen Anreizverträge (z. B. leistungsbezogene Vergütung, Aktienoptionen), Monitoring, Berichts- und Kontrollmechanismen sowie vertragliche Bindungen und Residualrechte (Wer darf welche Entscheidungen treffen, wenn Verträge scheitern).

Theoretisch wird der Vertrag oft als Optimierungsproblem des Prinzipals formuliert: Der Vertrag soll die erwartete Nutzenmaximize, während der Agent seine Teilnahme- und Anreizbedingungen erfüllt. Modelle unterscheiden häufig zwischen first-best-Lösungen (vollständige Informations- und Verhaltenshemmnisse überwunden) und second-best-Lösungen (Verträge unter Informationsrestriktionen).

Anwendungsgebiete umfassen Unternehmensführung, Corporate Finance, öffentliche Beschaffung, Regulierung sowie Gesundheits- und Verwaltungssektoren. Zentrale Beiträge kamen von Jensen und Meckling (Agency Costs und Eigentumsstruktur) sowie späteren Entwicklungen in der Vertragstheorie, die die Gestaltung von Anreizen in Organisationen systematisch analysieren.