Optionspreis

Der Optionspreis (auch Optionspremium) ist der Preis, den ein Käufer einer Option zahlt, um das Recht zu erwerben, einen zugrunde liegenden Vermögenswert zu einem festgelegten Ausübungspreis (Strike) bis zum Verfalltag auszuüben oder nicht auszuüben. Optionen gibt es in vielen Formen, am häufigsten als Call-Optionen (Kaufrecht) und Put-Optionen (Verkaufsrecht). Der Preis wird an Börsen oder im Over-the-Counter-Markt durch Angebot und Nachfrage bestimmt.

Der innere Wert ergibt sich aus dem aktuellen Kurs des Basiswerts S im Vergleich zum Strike K: Call: max(0, S-K); Put: max(0, K-S). Wenn der innere Wert Null ist, ist die Option out-of-the-money. Der Zeitwert spiegelt die verbleibende Laufzeit, die erwartete Volatilität, Zins- und Dividendenannahmen sowie die verbleibende Aufwärts- bzw. Abwärtsbewegungschancen wider.

Für die theoretische Preisbestimmung kommen Modelle wie Black-Scholes (für europäische Optionen, mit Anpassungen bei Dividenden) oder Binomial- bzw. Gittermodelle zum Einsatz. Diese Modelle treffen Annahmen über Renditeverteilungen, Volatilität und Zinssätze und beruhen auf Arbitragefreiheit. American Optionen können vor dem Verfall ausgeübt werden; daher kann ihr Preis von europäischen Modellen abweichen. Dividendenzahlungen, Liquidität und andere Faktoren können den Preis zusätzlich beeinflussen. Im Markt wird oft die implizite Volatilität aus dem Optionspreis abgeleitet.

Optionspreise dienen neben der Spekulation auch der Absicherung (Hedging). Die Preisbildung hängt von Liquidität, Spreads, Volatilität, Zinseffekten und Marktteilnehmern ab. Die sogenannten Greeks (Delta, Gamma, Theta, Vega, Rho) beschreiben, wie sensitiv ein Optionspreis auf Veränderungen einzelner Parameter reagiert. Anleger sollten Optionspreise im Kontext des Risikomanagements und der Strategie bewerten.