CashflowAnalyse

Die cashflowanalyse ist die systematische Untersuchung der Zahlungsmittelströme eines Unternehmens über eine bestimmte Abrechnungsperiode mit dem Ziel, die Liquidität, den Finanzierungsbedarf und potenzielle Risiken zu bewerten. Sie ergänzt Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung, weil sie Cash-Bewegungen erfasst, die nicht aus der periodisierten Ergebnisrechnung entstehen.

Zentrale Bestandteile sind der Cashflow aus operativer Tätigkeit, der Cashflow aus Investitions- und der aus Finanzierungstätigkeit; zusammen ergeben sie den Netto-Cashflow und die Veränderung der Zahlungsmittelbestände.

Methoden: Direkte Methode listet tatsächliche Zu- und Abflüsse an; indirekte Methode beginnt beim Periodenergebnis und passt non-cash items plus Veränderungen des Working Capital an. Die indirekte Darstellung ist in vielen Ländern üblicher, der direkte Ansatz wird von IFRS ebenfalls akzeptiert, ist aber seltener.

Kennzahlen: freier Cashflow (FCF) = operativer Cashflow minus Investitionsausgaben; Cash-Flow-Marge; weitere Kennzahlen wie Operating Cash Flow Ratio. Diese Größen dienen der Beurteilung der finanziellen Flexibilität, der Fähigkeit zur Schuldentilgung und zur Finanzierung von Investitionen.

Anwendung: Die Cashflowanalyse unterstützt Planung, Budgetierung und Forecasting, verbessert die Kommunikation mit Investoren und Kreditgebern und dient in der Bewertung von Unternehmen als Ergänzung zu Ertragskennzahlen.

Begrenzungen: Cashflows können saisonal oder zyklisch stark schwanken; Timing-Effekte verzerren kurzfristig die Einschätzung; nicht alle relevanten wirtschaftlichen Aktivitäten erscheinen sofort im Cashflow, weshalb non-cash items und Bilanzpolitik berücksichtigt werden müssen.

Standards: IFRS (IAS 7) und US-GAAP schreiben die Cashflow-Rechnung vor; beide ermöglichen indirekten oder direkten Ansatz, wobei der indirekte hauptsächlich verbreitet ist.

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