Zinsunterschied

Zinsunterschied bezeichnet in der Finanz- und Wirtschaftssprache die Differenz zwischen zwei Zinssätzen. Er dient als Maßstab für die zusätzliche Vergütung, die mit unterschiedlichen Merkmalen wie Laufzeit, Kreditrisiko oder Liquidität verbunden ist. Zinsunterschiede treten insbesondere zwischen Anleihen unterschiedlicher Bonität, zwischen kurz- und langfristigen Zinssätzen oder zwischen Einlagen- und Kreditprodukten auf.

Formen des Zinsunterschieds umfassen den Laufzeitspread, den Kreditspread und den Liquiditätsspread. Der Laufzeitspread misst die Veränderung der Zinsen mit zunehmender Laufzeit; der Kreditspread spiegelt das zusätzliche Risiko von Emissionen mit höherer Bonität im Vergleich zu risikofreien Referenzinstrumenten wider; der Liquiditätsspread resultiert aus Kosten für Handel und Rückzahlung. In der Praxis wird häufig der Spread zwischen zwei Instrumenten mit gleicher Laufzeit, aber unterschiedlicher Bonität oder Liquidität, betrachtet.

Berechnet wird der Zinsunterschied als Differenz der Zinssätze, üblicherweise in Prozentpunkten. Beispiel: Zehnjähriger Staatzins 2,5 %, Unternehmensanleihe derselben Laufzeit 4,0 %. Der Kreditspread beträgt 1,5 Prozentpunkte.Negative Spreads sind möglich, wenn ein scheinbar risikoreicheres Instrument niedriger rentiert als das sicherere.

Verwendung: Anleger nutzen Zinsunterschiede, um Risiken zu bewerten und Anlagealternativen zu vergleichen; Kreditgeber und Banken prüfen Spreads, um Finanzierungskosten abzuschätzen; Zentralbanken beobachten Spreads als Indikatoren für Finanzierungsbedingungen und wirtschaftliche Erwartungen. Internationale Vergleiche von Spreads geben Hinweise auf Marktliquidität und Risikobereitschaft.