Verschuldungsstruktur

Die Verschuldungsstruktur beschreibt die Gesamtheit der Finanzierung eines Unternehmens durch Fremd- und Eigenkapital, einschließlich der Art des Fremdkapitals, der Rangfolge im Insolvenzfall, der Sicherheiten, der Zinsformen und der Fälligkeiten. Sie beeinflusst Kosten, Flexibilität, Risiko und Unternehmenswert.

Wichtige Elemente sind Eigenkapital versus Fremdkapital; Fremdkapitalarten wie Kredite, Anleihen, revolvierende Kreditlinien und Mezzanine-Kapital; die Rangfolge (Seniorität) und Sicherheiten; Covenants; Zinsarten (fest, variabel, Hybrid); Laufzeiten und Tilgungspläne; sowie Möglichkeiten der Refinanzierung.

Die Struktur wird durch Faktoren wie Unternehmensphase, Cashflow-Stabilität, Branche, Zinssatzumfeld, Rating und steuerliche Effekte bestimmt. Höhere Verschuldung kann Steuervorteile und Renditechancen bringen, erhöht aber das Ausfallrisiko und reduziert die Flexibilität. Eine ausgewogene Struktur zielt auf Kostenminimierung bei ausreichender Stabilität.

Wichtige Kennzahlen sind Verschuldungsgrad, Debt-to-Equity, Zinsdeckungsgrad und Debt-Service-Coverage-Ratio; zudem die Laufzeitstruktur. Modelle berücksichtigen Liquidity- und Refinanzierungsrisiken sowie Covenants.

Auf Managementebene dient die Verschuldungsstruktur der Finanzierung von Investitionen, Wachstum und Betriebsmitteln. Ziel ist eine stabile, kosteneffiziente Struktur mit ausreichender Flexibilität. In Deutschland betreffen Bilanzierung und Regulierung HGB/IFRS sowie konkrete Kreditvereinbarungen.