Rückzahlungsfähigkeit

Rückzahlungsfähigkeit, teilweise auch als Tilgungsdeckungsfähigkeit bezeichnet, beschreibt die Fähigkeit eines Schuldners, laufende Zins- und Tilgungszahlungen aus den verfügbaren Mitteln zu bedienen. Sie ist ein zentraler Aspekt der Kreditwürdigkeit und bezieht sich auf die Belastbarkeit der Cashflows, die zur Bedienung von Fremdkapital erforderlich sind. Im Gegensatz zur reinen Zahlungsfähigkeit oder zur Vermögenslage berücksichtigt sie vor allem zukünftige Zahlungsströme und deren Stabilität.

Wichtige Kennzahlen zur Beurteilung der Rückzahlungsfähigkeit sind der Tilgungsdeckungsgrad (TDG) bzw. der Debt Service Coverage Ratio (DSCR) sowie der Zinsdeckungsgrad. Der Tilgungsdeckungsgrad misst, inwieweit die verfügbaren Zahlungsmittel aus dem operativen Geschäft die zu leistenden Tilgungs- und Zinszahlungen decken. Der Zinsdeckungsgrad gibt an, wie oft Zinszahlungen aus dem operativen Ergebnis getragen werden können. Weitere Indikatoren sind freier Cashflow, Liquidität, Profitabilität und der Zeitverlauf der Verschuldung sowie zukünftige Capex-Anforderungen.

Anwendungsbereiche und Beurteilungsverfahren: Banken, Ratingagenturen und Unternehmen selbst prüfen die erwarteten Cashflows aus Umsatz, Betriebskosten und Investitionen. Für Privatpersonen spielen Einkommen, Beschäftigungssicherheit, Ausgabenstruktur und Vermögenswerte eine Rolle. Szenario- und Sensitivitätsanalysen helfen, Risiken durch Veränderungen von Umsatz, Zinssätzen oder Tilgungsterminen zu erfassen.

Bedeutung und Risiken: Eine geringe Rückzahlungsfähigkeit erhöht Refinanzierungsrisiken, führt gegebenenfalls zu höheren Zinsen oder strikteren Covenants und kann Restrukturierungen oder Insolvenzrisiken nach sich ziehen. Limitationen ergeben sich aus Prognoseunsicherheit, Abschreibungen, nicht zahlungswirksamen Posten und externen Marktbedingungen.