Quantitätsgesetz

Quantitätsgesetz, in der monetären Ökonomie auch als Quantitätstheorie des Geldes bezeichnet, beschreibt das Verhältnis zwischen Geldmenge M, Umlaufgeschwindigkeit des Geldes V, dem Preisniveau P und der realen Wirtschaftsleistung Y (oder der Transaktionsmenge T). Die bekannteste Form lautet MV = PY (manchmal MV = PT). In dieser Gleichung steht M für die Geldmenge, V für die Geschwindigkeit des Geldumschlags, P für das Preisniveau und Y bzw. PY für das nominale Outputniveau bzw. die nominalen Transaktionen.

Interpretation: Wenn V und Y bzw. die realwirtschaftliche Aktivität stabil sind, bewirkt eine Erhöhung der Geldmenge M eine proportionale Steigerung des Preisniveaus P. Umgekehrt kann eine Minderung der Geldmenge oder eine Verschiebung der Umlaufgeschwindigkeit das Preisniveau senken. Die Quantitätstheorie betont damit eine enge Verbindung zwischen Geldpolitik, Inflation und nominalem Output. Im langfristigen Gleichgewicht wird Geldmenge oft als Haupt Treiber des Preisniveaus angesehen, während kurzfristig weitere Faktoren eine Rolle spielen können.

Historischer Hintergrund: Die Theorie geht auf Irving Fisher im frühen 20. Jahrhundert zurück und wurde später von der Cambridge-Schule weiterentwickelt. In der modernen Debatte wird MV = PY als Kernformel der Quantitätstheorie verwendet, wobei P das Preisniveau und Y das reale Produktniveau bezeichnet.

Einschränkungen: Die Vehementen der Umlaufgeschwindigkeit V ist nicht stabil, und in Analysen mit kurzen Zeiträumen wechseln Nachfrage, Kreditkanäle und Erwartungen stark. Kritiker, insbesondere Keynesianer, argumentieren, dass Geldmengenpolitik nicht zwangsläufig Preisniveaus beeinflusst, wenn die Wirtschaft unter Auslastung oder Liquiditätsschranken leidet. Trotzdem bleibt die Quantitätstheorie ein zentrales Rahmenmodell zur Erklärung der mittelfristigen Inflation in vielen ökonomischen Lehrbüchern.