Prijsimpact

Prijsimpact, in de financiële markten ook wel marktimpact genoemd, is de verandering in prijs die door een transactie of nieuwsinformatie wordt veroorzaakt. Bij een aankoop kan de uitvoering de prijs opdrijven; bij een verkoop kan deze dalen. Het begrip wordt toegepast op aandelen, obligaties en andere handelsinstrumenten, vooral bij transacties die groter zijn dan de normale liquiditeit.

Meting gebeurt vaak door vergelijking van de gerealiseerde prijs met een referentieprijs vooraf aan de transactie, bijvoorbeeld de mid-prijs of de beste quote. De prijsimpact kan worden uitgedrukt als een percentage: prijsimpact = (geexecuteerde prijs - referentieprijs) / referentieprijs. Dit meet de directe kosten van de order en geeft inzicht in de marktreactie op de handel.

Prijsimpact kan onderverdeeld worden in onmiddellijke prijsimpact (tijdens de uitvoering) en blijvende prijsimpact (na de transactie, die kan leiden tot een herziening van de marktprijs). De omvang van de impact hangt af van factoren zoals liquiditeit, de ordergrootte ten opzichte van het gemiddelde dagelijkse handelsvolume (ADV), orderboekdiepte, volatiliteit, tijdstip en het handelsplatform.

Determinanten zijn onder meer liquiditeit, de omvang van de order ten opzichte van het ADV, diepte van het orderboek, volatiliteit en de gekozen uitvoeringstijd. Grotere orders in minder liquide markten veroorzaken vaak een hogere prijsimpact.

Modellen en toepassingen: prijsimpact wordt beschreven in markt- en uitvoeringmodellen zoals het Kyle-model en het Almgren-Chriss-model. In de praktijk spelen algoritmische orderplanningsmethoden (bijv. VWAP, TWAP) een belangrijke rol om prijsimpact te beheersen en de uitvoeringskosten te beperken.