reinflación

La reflación, a veces denominada reinflación, es un conjunto de políticas macroeconómicas orientadas a elevar la demanda agregada para recuperar la actividad económica tras una recesión o un periodo de baja inflación. Su objetivo es subir tanto la inflación como el crecimiento real hacia las metas de política monetaria, empleando la capacidad productiva disponible.

Las herramientas principales son la política monetaria expansiva (bajas de tasas, expansión de balance, facilidades de crédito) y la política fiscal expansiva (gasto público, inversiones en infraestructura, recortes temporales de impuestos). También influyen medidas orientadas a mejorar la confianza y la inversión, como reformas estructurales o programas de inversión pública.

Los efectos pueden incluir la reducción del desempleo, el aumento de la producción y una mejora del balance fiscal relativo. No obstante, una reflación mal calibrada puede generar sobrecalentamiento y una aceleración inflacionaria, erosionar la competitividad externa por depreciación monetaria y elevar la carga de la deuda pública si la inflación persiste.

El éxito de las estrategias reflacionarias depende de la demanda y de la capacidad productiva; pueden necesitar acompañarse de medidas para evitar desequilibrios, como anclar expectativas de inflación y evitar déficits fiscales excesivos. Se distingue de shocks de oferta que elevan precios sin impulsar la demanda.

Históricamente, se ha empleado tras crisis como la de 2008-2009 y durante la pandemia de COVID-19, cuando gobiernos y bancos centrales buscaron reanimar la actividad económica; los resultados han variado según el ciclo y las circunstancias inflacionarias.