SwapKurven

SwapKurven bezeichnen in der Finanzwelt die Laufzeitstruktur der Zinsswapsätze. Sie geben an, welche festen Zinssätze in Plain-Vanilla-Zinsswaps für verschiedene Laufzeiten gezahlt würden, und dienen der Preisfestsetzung, Absicherung und Risikosteuerung von Zinsderivaten. Eine SwapKurve spiegelt die erwarteten Forward-Zinssätze zwischen unterschiedlichen Laufzeiten wider und wird meist durch Bootstrapping aus Par-Swap-Kursen verschiedener Tenors aufgebaut.

Konstruktion und Bezugspunkte: In der Praxis stammen die relevanten Kurvenwerte aus liquiden Par-Swap-Quotierungen der jeweiligen Währung (z. B. 1Y, 2Y, 3Y, 5Y, 7Y, 10Y, 20Y, 30Y). Die Kurve wird häufig auf Basis einer Diskontierungskurve aufgebaut, wobei heute vielfach die OIS-Kurve (Overnight Indexed Swap) als Diskontierungskurve für collateralized Transaktionen dient und die Swap-Kurve zur Ableitung zukünftiger Forward-Sätze verwendet wird. Die Floating-Leg der Swaps orientiert sich am jeweiligen Referenzzinssatz der Währung (z. B. EURIBOR, SOFR bzw. SONIA).

Verwendung und Beziehung zu anderen Kurven: SwapKurven werden genutzt, um den Barwert zukünftiger Zinszahlungen zu berechnen, Forward-Zinsen abzuleiten und Zinsrisiken zu managen. Sie stehen im Gegensatz zu reinen Regierungskurven, die Zinsniveaus von Staatsanleihen widerspiegeln. Zwischen Swap- und Regierungskurve besteht oft ein Swap-Spread, der Kreditrisiko, Liquidität und Marktbewertungen widerspiegelt.

Einschränkungen: SwapKurven hängen stark von der Liquidität der Märkte und der Annahmen beim Bootstrapping ab. Unstetigkeiten oder Ausfälle einzelner Tenors können die Kurvenkonsistenz beeinträchtigen, insbesondere in Zeiten Marktturbulenzen.