Schuldenstrukturen

Schuldenstrukturen bezeichnet die Gliederung und Zusammensetzung von Fremd- und Eigenmitteln eines Schuldners, insbesondere wie Verbindlichkeiten hinsichtlich Instrumentenart, Laufzeit, Verzinsung, Währung und Sicherheit verteilt sind. In der Unternehmensfinanzierung umfasst sie Typen von Fremdkapital (Bankkredite, Anleihen, Schuldscheindarlehen, Leasing, Lieferantenkredite) sowie Anteile des Eigenkapitals. Die Struktur wird durch Merkmale wie Laufzeitprofile (kurz- vs. langfristig), Zinsformen (fest, variabel, hybrid), Währungszusammensetzung und Besicherungen bestimmt.

Wichtige Bestandteile sind Zins- und Tilgungsschemata (Bullet, Annuität, planmäßige Tilgung, Ballonzahlungen), Laufzeitenverteilung, Sicherheiten und Covenants (Vertragsauflagen). Das Risikoprofil ergibt sich aus Liquiditätsrisiken, Zinsrisiken und Währungsrisiken, sowie aus Refinanzierungsrisiken bei nahendem Fälligkeiten.

Typische Formen unterscheiden Unternehmensschulden und staatliche Verschuldung. Unternehmen setzen oft auf Bankkredite, Anleihen, Schuldscheindarlehen, Leasing oder Lieferantenkredite; öffentliche Haushalte finanzieren sich überwiegend über Staatsanleihen, Anleihenprogramme oder spezialisierte Instrumente. Die Schuldenstruktur beeinflusst Kosten, Flexibilität und Anpassungsfähigkeit eines Schuldners.

In der Praxis wird die Schuldenstruktur regelmäßig bewertet, zum Beispiel anhand von Kennzahlen wie Verschuldungsgrad, Zinsdeckungsgrad, Nettoverschuldung/EBITDA oder Laufzeitmix. Strategien zur Steuerung der Struktur zielen darauf ab, Refinanzierungsrisiken zu streuen, Laufzeiten zu verlängern, Währungsrisiken zu hedgen und Gesamtkosten zu optimieren.