PortfolioBewertung

PortfolioBewertung bezeichnet den Prozess der Bestimmung des Wertes eines Portfolios aus Finanzinstrumenten oder Projekten. Ziel ist es, den aktuellen Wert, die erwartete Rendite und das Risikoniveau zu erfassen, um Anlageentscheidungen, Risikomanagement und Berichterstattung fundiert zu unterstützen.

Bei Finanzportfolios erfolgt die Bewertung typischerweise durch die Summierung der Marktwerte der einzelnen Positionen, ergänzt durch Modelle zur Schätzung zukünftiger Cashflows oder Renditen. Übliche Methoden sind marktbasierte Bewertungen, Discounted-Cashflow-Ansätze (DCF) sowie Multiplikatoren wie EV/EBITDA oder Kurs-Gewinn-Verhältnisse. Risikomessungen nutzen CAPM oder mehrfaktorbasierte Modelle sowie VaR und erwartete Shortfall.

Risikobewertung berücksichtigt Diversifikationseffekte, Korrelationen und Liquiditätsrisiken. Leistungskennzahlen wie das Sharpe-, Treynor- und Sortino-Verhältnis sowie Jensen’s Alpha dienen der Bewertung der risikoadjustierten Performance; Attribution Analysis zeigt, welchen Beitrag einzelne Entscheidungen leisten haben.

Der Bewertungsprozess umfasst Datenerhebung, Festlegung von Annahmen (Zinssätze, erwartete Cashflows), Wahl der Methoden, Berechnungen sowie Szenarien- und Stresstests. Ergebnisse fließen in Investitionsentscheidungen, Portfoliostrukturierung und Berichterstattung an Stakeholder ein.

Im Rechnungswesen erfolgt Portfoliobewertung oft nach IFRS 13 Fair Value Measurement, das eine Marktbewertung der Vermögenswerte verlangt. Anwendungsbereiche finden sich im Asset- und Portfoliomanagement, dem Asset-Liability-Management sowie in der Unternehmensbewertung.

Zu Herausforderungen zählen Modellrisiko, Unsicherheit bei Annahmen, Illiquidität und Transaktionskosten sowie Veränderungen der Märkte.