Hochfrequenzhandel

Hochfrequenzhandel (HFT) bezeichnet den Einsatz algorithmischer Handelsstrategien, die mit extrem geringer Latenz große Mengen von Kauf- und Verkaufsaufträgen generieren. Ziel ist es, von kleinen Preisunterschieden oder kurzen Marktineffizienzen zu profitieren, oft in Bruchteilen von Sekunden.

Technisch basieren HFT-Operationen auf Hochleistungsrechnern, direkten Marktverbindungen, Ko-Location bei Börsen, schnellen Netzwerken und der fortlaufenden Verarbeitung von Marktdaten. Typische Strategien umfassen Market Making, Arbitrage zwischen Märkten oder Instrumenten sowie Event- oder Momentum-Ansätze. HFT-Anbieter nutzen oft spezialisierte Ordertypen, schlanke Protokolle und Optimierungsmethoden zur Reduzierung der Reaktionszeiten.

Auswirkungen: HFT kann die Liquidität erhöhen und engere Spreads ermöglichen, beeinflusst aber auch die Preisbildung in sehr kurzen Intervallen. Kritiker weisen auf potenzielle Ungleichheiten beim Zugang, Front-Running-Vorwürfe, Instabilität bei Störungen und das Risiko einer Marktdominanz durch wenige Akteure hin. Große Ausfälle oder Flash-Crashes haben HFT in Debatten über Marktrisiken gebracht, auch wenn Ursachen häufig komplex sind.

Regulierung: Regulierungsbehörden arbeiten weltweit an Transparenz, faire Zugänge zum Markt und Risikomanagement. In der Europäischen Union regelt MiFID II Handels- und Reporting-Pflichten, Transparenzanforderungen und Best Execution. Börsen prüfen Instrumente zur Begrenzung extrem schneller Reaktionszeiten, etwa zeitliche Verzögerungen oder andere Mechanismen. In anderen Jurisdiktionen bestehen ähnliche Bestrebungen zum Schutz der Marktintegrität.

Geschichte: Mit dem Aufkommen leistungsfähiger Netzwerke und Algorithmen in den frühen 2000er-Jahren breitete sich HFT rasch aus. Es ist heute ein wichtiger Bestandteil vieler elektronischer Handelsumgebungen geblieben und Gegenstand regulatorischer und öffentlicher Debatten über Fairness und Systemrisiken.