Forwardpreis

Der Forwardpreis ist der im Voraus vereinbarte Preis für einen zukünftigen Liefertermin eines Vermögenswerts. Er ist ein zentrales Element von Forward-Verträgen, die überwiegend außerbörslich (OTC) zwischen zwei Parteien abgeschlossen werden. Diese Verträge sind typischerweise individuell ausgestaltet in Menge, Liefertermin, Lieferort und Abwicklungsform und tragen ein Gegenparteirisiko.

Der Forwardpreis setzt sich aus dem aktuellen Spotpreis und den Kosten zusammen, die anfallen, bis zur Lieferung getragen werden müssen (Kosten der Lagerung, Versicherung, Finanzierung etc.). Für nicht-dividendenorientierte Vermögenswerte ergibt sich annähernd F0 = S0 · e^(r T) (mit r dem Zinssatz und T der Restlaufzeit); bei Rohstoffen können Lagerkosten, Transport und Convenience Yield den Forwardpreis beeinflussen. Bei Währungspaaren spiegeln Zinssatzdifferenzen die Forwardpreise wider: F0 = S0 · e^(ri - rd) · T.

Forwardverträge unterscheiden sich von Futures: Sie sind maßgeschneidert, oft physische Lieferung möglich, und es besteht kein tägliches Margining über eine Clearingstelle. Futures sind standardisiert, termingeschützt an Börsen gehandelt und mark-to-market. Hedger nutzen Forwardpreise, um künftige Kosten oder Einnahmen festzuschreiben; Spekulanten riskieren, auf Preisbewegungen zu setzen.

Zu den Einschränkungen gehören Kontrahentenrisiko, geringere Liquidität und die Möglichkeit, dass der am Fälligkeitstag realisierte Marktpreis von dem Forwardpreis abweicht (Basisrisiko). Die Bewertung eines Forwardpreises erfordert daher Berücksichtigung von Marktstruktur, Finanzierungskosten und asset-spezifischen Faktoren.