FXoptieprijzen

FXoptieprijzen zijn de premies die betaald of ontvangen worden voor opties op wisselkoersen. Een FX-optie geeft de houder het recht om een hoeveelheid van een valuta tegen een afgesproken koers, de uitoefenprijs, te ruilen op of vóór een bepaalde expiratiedatum. FX-opties kunnen plain-vanilla opties zijn (call of put op de wisselkoers) en daarnaast exotische varianten omvatten zoals barrier- of knock-outopties.

Prijsbepaling en modellen

De prijs van FX-opties wordt meestal vastgesteld via risiconeutrale evaluatie. Belangrijke inputs zijn de huidige spotkoers, de uitoefenprijs, de tijd tot expiratie, de volatiliteit en de rentevoeten van beide valuta’s. Voor valuta-opties wordt vaak de Garman-Kohlhagenvariant van het Black-Scholes-model toegepast, waarbij rekening wordt gehouden met het renteverschil tussen de twee valuta’s. De forwardprijs F wordt vaak gebruikt als F = S e^{(r_d - r_f) T}, waarbij r_d het binnenlandse en r_f het buitenlandse rentepercentage is. De prijs stijgt met hogere volatiliteit, langer termijn, en gunstiger renteverschillen.

Marktpraktijk en prijzen

FX-optieprijzen worden doorgaans uitgedrukt als premie in de binnenlandse valuta per eenheid vreemde valuta, of als impliciete volatiliteit voor een gegeven looptijd en strike. De markt hanteert vaak volatiteitsoppervlakken en skew/ smile-patronen, waardoor dezelfde optieprijs afhangt van de relatie tussen strike en spot en van de looptijd. Handelaren gebruiken deze prijzen voor hedging van valutarisico’s en voor speculatieve activiteiten, rekening houdend met modelrisico en liquiditeitsrisico.