prijswinstverhoudingen

De prijs-winstverhouding (P/W-verhouding, Engels: price-earnings ratio, P/E) is een maatstaf die aangeeft hoeveel beleggers bereid zijn te betalen voor een euro winst per aandeel. De verhouding wordt doorgaans berekend door de beurskoers per aandeel te delen door de winst per aandeel (EPS). Meest gangbaar is de trailing P/E, gebaseerd op de winst van de afgelopen 12 maanden; de forward P/E gebruikt verwachte winst voor de komende 12 maanden of het volgende boekjaar.

Interpretatie en gebruik: Een hoge P/E kan duiden op verwachtingen van hogere winstgroei, of op overwaardering; een lage P/E kan wijzen op onderwaardering of op mindere groeivooruitzichten. Bij het vergelijken van bedrijven is het belangrijk om de context te bekijken, zoals sector, groeiverwachtingen, kapitaalstructuur en winstreconstructies. De P/E is vooral nuttig bij relative valuations binnen vergelijkbare bedrijven.

Beperkingen: Winstcijfers kunnen beïnvloed worden door boekhoudregels, uitzonderlijke posten en niet-GAAP-aanpassingen. De P/E is meestal ongeschikt voor bedrijven met negatieve winst of sterk cyclische winsten. Verschillen in belasting, afschrijvingen en kapitaalsstructuur kunnen de vergelijking bemoeilijken. Daarnaast kan de P/E misleidend zijn wanneer winsten volatiel zijn of wanneer aandelenkoersen sterk fluctueren.

Varianten en gerelateerde maatstaven: Naast trailing en forward P/E bestaan andere varianten, zoals de cyclische P/E en aanverwante maatstaven. De PEG-ratio (P/E gedeeld door verwachte winstgroei) wordt soms gebruikt om groeiverwachtingen te normaliseren en waarderingen beter te kunnen vergelijken.

Toepassing: In de praktijk wordt de P/E gebruikt als hulpmiddel bij vergelijking van aandelen binnen dezelfde sector en in combinatie met andere kengetallen om een evenwichtige beeldvorming te krijgen van waardering en winstpotentieel.