Riskpremie

Riskpremie, in het Nederlands ook wel risicopremie genoemd, is de extra opbrengst die beleggers eisen boven het rendement van een risicovrije belegging als compensatie voor het dragen van onzekerheid en potentiële verliezen. In financiële theorieën wordt de riskpremie gezien als het verschil tussen het verwachte rendement van een actief en het risicovrije rendement. De premie kan zowel ex ante worden geschat als ex post worden gemeten aan de hand van gerealiseerde prestaties.

Vormen van de riskpremie zijn onder meer de aandelenrisicopremie (equity risk premium), die het verschil aangeeft tussen verwachte aandelenrendement en staatsobligatierendement; termenpremie voor langere looptijden; kredietrisicopremie voor obligaties van minder dan risicovrije staatsobligaties; en liquiditeitspremie voor activa die moeilijk verhandelbaar zijn. De mate van premies hangt af van risicobereidheid van beleggers, beleggingshorizon, macro-economische omstandigheden en marktvraag en -aanbod.

In modellen zoals het Capital Asset Pricing Model (CAPM) wordt de verwachte opbrengst uitgedrukt als risicovrije rendement plus een risicobijdrage, waarin de equity risk premium de prijs van markt- of bancaire risico’s weerspiegelt. Meer geavanceerde modellen beschouwen premies als factoren die op verschillende risicobelangen optreden.

Toepassingen en beperkingen: de riskpremie dient als input voor schattingen van bêta’s, disconteringsvoeten en kosten van kapitaal, maar is niet direct observeerbaar en kan over tijd sterk fluctueren. Schattingen zijn gevoelig voor gebruikte interval, methode en veronderstellingen over toekomstige omstandigheden.