Inflationszielsetzung

Inflationszielsetzung ist eine geldpolitische Strategie, bei der eine Zentralbank ein öffentlich bekanntes Ziel für die Inflationsrate festlegt und die geldpolitischen Instrumente darauf ausrichtet, dieses Ziel mittelfristig zu erreichen. Typische Zielwerte liegen bei rund zwei Prozent, oft mit einer Toleranzgrenze von etwa einem Prozentpunkt nach oben oder unten.

Zu den Kernmerkmalen gehören ein öffentlich kommuniziertes Ziel, eine mittelfristige Zeithorizonte, Transparenz und Rechenschaftspflicht sowie eine unabhängige Zentralbank. Die Geldpolitik wird forecast-orientiert betrieben: Die Zentralbank erstellt Prognosen zu Inflation und Wirtschaft und nutzt den Leitzins sowie andere Instrumente, um die absehbare Inflation in den Zielbereich zu lenken. Die Glaubwürdigkeit des Ziels hängt wesentlich von konsistenter Kommunikation und Handlung ab.

Umsetzung: Die Zentralbank setzt über den Leitzins stufenweise Kurskorrekturen, reagiert auf Abweichungen vom Ziel und publiziert regelmäßig Projektionen. Ziel ist nicht die möglichst kurze Preiskontrolle, sondern Preisstabilität als Leitprinzip, mit Blick auf stabile Beschäftigung und wirtschaftliches Gleichgewicht.

Varianten und Weiterentwicklungen: Flexible Inflation targeting, das auch Konjunktur- und Arbeitsmarktzustände berücksichtigt; Preisniveautargeting, das das langfristige Verlauf des Preisniveaus in den Fokus nimmt; oder durchschnittliches Inflationsziel, das Abweichungen über die Zeit kompensiert.

Kritik: Kritikpunkte umfassen potenzielle Vernachlässigung von Finanz- und Vermögenspreisen, Verzögerungen durch Daten- und Modellunsicherheit, sowie die Möglichkeit, exogene Schocks nicht ausreichend zu adressieren.