Amortisationsdauer

Die Amortisationsdauer, auch Payback-Periode oder Amortisationszeit genannt, ist ein Kennwert der Investitionsrechnung. Sie gibt an, wie lange es dauert, bis eine Investition durch die kumulierten Nettocashflows wieder ausgeglichen ist. Die Kennzahl dient vor allem als grober Indikator für Liquidität und Risiko, nicht für Rentabilität.

Bei der statischen Amortisationsdauer, die häufig bei konstanter jährlicher Netto-Cashflow-Vorhersage verwendet wird, gilt: Amortisationsdauer = Investitionssumme / jährlicher Nettocashflow. Bei variierenden Cashflows errechnet man die Zeit durch kumulatives Aufaddieren der jährlichen Flüsse, bis die Anfangsausgabe erreicht oder überschritten wird; Teiljahre sind möglich, wenn exakte Zwischenwerte bekannt sind.

Die dynamische oder diskontierte Amortisationsdauer berücksichtigt den Zeitwert des Geldes. Hier werden die zukünftigen Cashflows mit einem Diskontsatz abgezinst, und der Payback-Zeitpunkt ist der Zeitpunkt, an dem die aufsummierten abgezinsten Cashflows die Anfangsausgabe erreichen. Die Methode hängt stark vom gewählten Diskontsatz ab und kann die Payback-Dauer im Vergleich zur statischen Methode verkürzen oder verlängern.

Anwendungen: Die Amortisationsdauer dient als schnelle Orientierung bei Investitionsentscheidungen, besonders zur Einschätzung von Liquidität, Risiko und Kapitalverfügbarkeit. Sie ersetzt keine umfassenden Rentabilitätskennzahlen wie Nettobarwert (NPV) oder interne Zinsfuß (IRR) und berücksichtigt Cashflows nach dem Payback nicht.

Vorteile und Einschränkungen: Vorteile sind Einfachheit, schnelle Verfügbarkeit und geringe Datenerfordernisse. Nachteile sind, dass sie Profitabilität ignoriert, Nachlauf-Cashflows unberücksichtigt bleiben und die Ergebnisse stark von Schätzungen der Cashflows sowie dem Diskontsatz abhängen.

Beispiel: Eine Investition von 100.000 erwirtschaftet jährliche Nettocashflows von 30.000. Die statische Amortisationsdauer beträgt ca. 3,33 Jahre (100.000 / 30.000). Bei variierenden Flüssen ergibt sich eine ähnliche Orientierung, während die diskontierte Amortisationsdauer vom Diskontsatz abhängt und oft länger oder kürzer ausfallen kann.