likviditetseffekter

Likviditetseffekter beskriver hur förändringar i tillgången eller tillgångningen av likvida medel i finansiella marknader påverkar priser, avkastning och finansieringsvillkor. Sådana effekter kan uppstå när centralbanker genomför åtgärder som ökar likviditeten, när marknader under stress försöker anpassa sig till nya förhållanden eller när kreditgivare ändrar villkoren för finansiering. Begreppet används inom både mikro- och makrofinans för att förstå hur likviditetsförhållanden påverkar prisbildning och finansiell stabilitet.

Inom finansmarknaderna uppstår likviditetseffekter när ökad eller minskad likviditet flyttar kostnaden för att genomföra transaktioner. Ökad likviditet tenderar att sänka börspriser och låneavgifter genom att marknadsdjup och transaktionsflöden förbättras, medan likviditetsbrist kan höja riskpremier och breda bid-ask-spreads. Kanalernas effekt kan vara snabb i likvidemarknader såsom statsskuldväxlar, företagsobligationer eller valuta, och kan också spridas genom banksystemets finansieringsvillkor till den reala ekonomin. Det är vanligt att tala om mikrolikviditet (specifika marknaders förmåga att hantera affärer) och systemisk likviditet (finansiell kondition i hela ekonomin).

Mätning av likviditetseffekter innefattar indikatorer som bid-ask-spreads, marknadsdjup, handelsvolym och prisstabilitet samt kostnader för finansiering och likviditetspremier. Policyramverk förväntas ofta väga likviditetseffekter vid bedömning av penningpolitik och likviditetsinsatser, särskilt under kriser då centralbanker kan tillhandahålla likviditet genom särskilda faciliteter eller återköpsavtal. Exempel finns i finanskriser där åtgärder som QE och lösningar för kortfristig finansiering påverkat marknadernas likviditet på betydelsefulla sätt. Risker med likviditetseffekter inkluderar överdriven prisrationering, snabba omfördelningar av risk och potentiella marknadsglidningar när stöd åtgärdas.