Wertpapierrecht

Wertpapierrecht, gelegentlich auch Wertpapierrecht genannt, ist die Rechtsordnung, die die Emission, den Handel, die Übertragung und die Verwahrung von Wertpapieren sowie die damit verbundenen Rechte und Pflichten von Emittenten, Inhabern und Marktteilnehmern regelt. Wertpapiere umfassen Aktien, Schuldverschreibungen, Anteile an Investmentfonds, Derivate und ähnliche handelbare Instrumente. Im Kern geht es um Eigentumszuordnung, Übertragung der Wertpapiere sowie um die Abwicklung von Handelsgeschäften einschließlich Depotführung, Zession und Indossierung bei Inhaberpapieren oder deren elektronischer Form.

Zentrale Rechtsfragen betreffen Eigentum und Übertragung, Offenlegungspflichten bei Emissionen, Prospekt- und Transparenzanforderungen sowie Markt- und Anlegerschutz. In Deutschland prägen das Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) den Handel und die Marktaufsicht; das Wertpapierprospektgesetz regelt Emissionsprospekte. Ergänzend wirken das Aktiengesetz, das BGB in vertraglichen Bezügen sowie nationale Umsetzung von EU-Vorgaben wie MiFID II/MiFIR und MAR. Auf EU-Ebene stehen Harmonisierung und Anpassung an grenzüberschreitende Wertpapiergeschäfte im Vordergrund.

Marktteilnehmer umfassen Emittenten (Unternehmen, Staaten), Anleger, Kreditinstitute, Wertpapierdienstleistungsunternehmen, Börsen und Depotbanken. Die Abwicklung erfolgt oft über zentrale Verwahrer und Abwicklungssysteme; der Handel kann an Börsen oder außerbörslich erfolgen. Die Rechtsordnung regelt zudem Pflichten aus Insidergeschäften, Marktmanipulation und Anlegeraufklärung.

Zukünftige Entwicklungen betreffen die fortschreitende Dematerialisierung, Digitalisierung und potenziell tokenisierte Wertpapiere sowie eine verstärkte Regulierung und Transparenzanforderungen im europäischen Binnenmarkt.