Marktaufsicht

Marktaufsicht bezeichnet die Gesamtheit der gesetzlichen Regelungen, Behörden und Verfahren, die den Handel mit Finanzinstrumenten, den Betrieb von Handelsplätzen sowie die Marktteilnehmer überwachen. Ziel ist die Integrität, Transparenz, Stabilität des Marktes und der Anlegerschutz.

Sie umfasst die Zulassung, laufende Aufsicht und Durchsetzung gegenüber Emittenten, Wertpapierdienstleistungsunternehmen, Börsen und Clearinghäusern, sowie die Überwachung von Handelspraktiken, Preisbildung, Informationspflichten und Abwicklungsprozessen. Dazu gehört auch die Aufsicht über Marktinfrastrukturen wie Handelsplattformen und Clearing- bzw. Depotbanken.

In Deutschland ist die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) die zentrale Marktaufsichtsbehörde. Die Deutsche Bundesbank wirkt in Bereichen der Finanzstabilität und des Zahlungsverkehrs mit. Auf europäischer Ebene koordiniert die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) grenzüberschreitende Aufsichtsvorgänge; nationale Behörden arbeiten im Rahmen von MiFID II, MAR und weiteren Rechtsakten zusammen.

Zu den Instrumenten der Marktaufsicht gehören Lizenzvergabe, regelmäßige Berichte und Datenmeldungen, Risiko- und Governance-Überprüfungen, sowie Vor-Ort-Prüfungen. Bei Verstößen können Aufsichtsmaßnahmen, Bußgelder, Einschränkungen oder der Widerruf von Genehmigungen folgen.

Marktaufsicht trägt wesentlich zur Markttransparenz, zum Anlegerschutz und zur effizienteren Preisbildung bei. Sie entwickelt sich laufend weiter angesichts neuer Marktformen, digitaler Handelsplattformen und grenzüberschreitender Geschäftsaktivitäten.