Rückkauf

Rückkauf bezeichnet den Prozess, eine zuvor veräußerte oder ausgegebene Sache wieder zurückzuerwerben. In der Praxis tritt der Begriff vor allem in zwei Bereichen auf: im Bereich der Unternehmensfinanzen als Aktienrückkauf und auf dem Kapitalmarkt als Rückkaufgeschäfte (Repos). Beide Bedeutungen beruhen auf dem Grundprinzip, dass ein Akteur eine Position gegen Zahlung eines vorher festgelegten Preises wieder an sich bringt.

Aktienrückkauf bezeichnet das Vorhaben eines Unternehmens, eigene Stamm- oder Vorzugsaktien von bestehenden Anteilseignern zurückzukaufen. Zweck ist oft die Kapitalstruktur zu optimieren, die Anzahl der umlaufenden Aktien zu verringern (was zu einer höheren Dividende je Aktie oder zu einem höheren Gewinn je Aktie führen kann) oder eine Abwehrmaßnahme gegen feindliche Übernahmen. Der Rückkauf erfolgt in der Regel durch einen Beschluss der Hauptversammlung bzw. durch eine vom Unternehmen eingeräumte Genehmigung, und zwar entweder über einen öffentlichen Markt oder durch ein spezielles Rückkaufangebot. Dabei unterliegen Rückkäufe gesetzlichen Vorgaben und Offenlegungspflichten; Regulierungen variieren je nach Rechtsordnung und Börsenplatz.

Rückkaufgeschäfte, oft als Repo-Geschäfte bezeichnet, sind Vereinbarungen, bei denen Wertpapiere gegen Geld verkauft und zu einem späteren Termin zu einem vereinbarten Preis wieder zurückerworben werden. Sie dienen vor allem der kurzfristigenliquiden Finanzierung und dem Risikomanagement von Banken und institutionellen Anlegern. Die Transaktionen sind in der Regel besichert (durch die hinterlegten Wertpapiere) und unterliegen Markt-, Clearing- bzw. regulatorischen Rahmenbedingungen.

In der Praxis beeinflusst Rückkaufpolitik sowohl die Aktienkursentwicklung als auch die Liquidität der Finanzinstrumente, weshalb Transparenz und Einhaltung der geltenden Vorschriften zentral sind.