Risikoadjustierter

Risikoadjustierter ist ein Begriff aus Finanzen und Controlling, der beschreibt, dass eine Bewertung oder Kennzahl das eingegangene Risiko berücksichtigt. Ziel ist es, Ergebnisse vergleichbar zu machen, wenn unterschiedliche Risikoprofile vorliegen, damit Renditen oder Leistungen nicht allein durch höheres Risiko erklärt werden.

In der Finanzwirtschaft wird häufig von risikoadjustierter Rendite oder risikoadjustierter Performance gesprochen. Durch die Risikoanpassung wird versucht, die tatsächlich erzielte Rendite in Relation zum eingegangenen Risiko zu setzen, sodass Investitionen mit geringeren Risiken gegenüber solchen mit höheren Risiken fairer bewertet werden können.

Wichtige Kennzahlen zur risikoadjustierten Bewertung sind unter anderem die Sharpe-Ratio (Überschussrendite über dem risikofreien Zins geteilt durch die Gesamtvolatilität), die Treynor-Ratio (Überschussrendite pro systematisches Risiko, gemessen durch Beta), die Sortino-Ratio (Überschussrendite pro Abwärtsvolatilität) und die M2-Variante des Modigliani-Modells. Weitere Ansätze nutzen Risiko- oder Benchmarkorientierte Größen wie RAROC (risk-adjusted return on capital) oder die Information Ratio. Diese Größen helfen, unterschiedliche Portfolios oder Investmentstrategien vergleichbar zu machen.

Die Berechnung risikoadjustierter Werte erfordert die Festlegung eines Zeitraums, eines Risikomaßes und eines geeigneten Benchmarks. Ergebnisse können je nach verwendeter Kennzahl, Zeitfenster und Datenquellen variieren und sind daher modell- und inputabhängig.

Risikoadjustierte Bewertungen finden Anwendung in Investmententscheidungen, Risikomanagement, Banken- und Kapitalkontrollen sowie in Bereichen wie Versicherungen oder Gesundheitswesen, wo vergleichbare Leistungsindikatoren unter Risikoaspekten erforderlich sind.