Referenzindizes

Referenzindizes, auch Benchmarkindizes genannt, sind Indizes, die zur Messung der Wertentwicklung von Portfolios, Fonds oder Investitionsstrategien dienen. Sie repräsentieren eine definierte Markt- oder Marktsegmentgruppe und fungieren als Zielgröße für Rendite- und Risikovergleiche.

Sie werden von Indexanbietern nach festgelegten Regeln konstruiert, die das Universum der Wertpapiere, Gewichtungsmethoden, Aufnahme- und Streichkriterien sowie regelmäßige Neugewichtung festlegen. Es gibt unterschiedliche Typen, darunter Aktien-, Anleihe- und Mischindizes, sowie regionale, branchenbezogene oder thematische Referenzindizes.

Referenzindizes dienen der Beurteilung der Portfolioperformance, der Festlegung von Anlagezielen (zum Beispiel passives Investieren) und als Vergleichsmaßstab für Risikoprofile. Sie ermöglichen es, Abweichungen der tatsächlichen Rendite eines Fonds oder Portfolios von der Benchmark zu messen.

In der Praxis werden Indizes als Preisindizes oder Renditeindizes berechnet; Gesamtverzinsung (Total Return) berücksichtigt zusätzlich Dividenden. Beim Passiv-Investieren geht es oft darum, den Index möglichst genau nachzubilden, wobei der Tracking Error die Abweichung zwischen Fondsrendite und Indexrendite beschreibt.

Nachteile und Herausforderungen umfassen unterschiedliche Berechnungsmethoden zwischen Anbieter, potenzielle Survivorship-Bias, Währungsrisiken, Kosten und Rebalancing-Verzögerungen. Diese Faktoren können die Vergleichbarkeit beeinflussen und die Realisierung einer exakten Nachbildung erschweren.

Beispiele für verbreitete Referenzindizes sind der DAX, MDAX, EURO STOXX 50 und der S&P 500. Referenzindizes spielen auch eine zentrale Rolle bei der Bewertung von Indexfonds (ETFs) und anderen passiven Investmentprodukten. Weitere Informationen finden sich in Methodikberichten der Indexanbieter und in Artikeln zu Benchmarks und Investmentfonds.