PortfolioRisiko

Portfoliorisiko bezeichnet das Risiko, dass der Wert eines Investmentportfolios aufgrund von Marktfaktoren schwankt. Es umfasst sowohl systematische als auch unsystematische Risiken. Durch Diversifikation lässt sich das unsystematische Risiko oft reduzieren, das systematische Risiko bleibt jedoch bestehen.

Wesentliche Einflussfaktoren sind die Asset-Allokation, die Diversifikation, die Korrelationen zwischen den Anlagen, die Liquidität, der Einsatz von Leverage sowie Entwicklungen bei Zinssätzen und Währungen. Veränderungen der makroökonomischen Bedingungen oder politische Ereignisse können das Risiko eines Portfolios insgesamt erhöhen oder verringern.

Zur Messung dienen Kennzahlen wie die Portfolio-Volatilität (Standardabweichung), Value-at-Risk (VaR) und der Expected Shortfall (CVaR). Zusätzlich werden Beta gegenüber einem Benchmark, Tracking Error sowie risikobeitragene Anteile einzelner Positionen betrachtet. Risikoadjustierte Kennzahlen wie das Sharpe- oder Sortino-Verhältnis helfen bei der Bewertung.

Im Risikomanagement werden Risikobudgets festgelegt, Grenzwerte definiert und Hedging-Strategien mit Derivaten eingesetzt. Dynamische Allokationen, Stopp-Loss-Strategien, Stress-Tests und Szenarioanalysen ergänzen die Risikokontrolle. Liquidity-Management sorgt dafür, dass Positionen auch in Märkten mit geringer Liquidität bedient werden können.

Portfoliorisiko hat eine zentrale Bedeutung in der Vermögensverwaltung und Regulierung. Eine breite Diversifikation senkt das unsystematische Risiko, kann aber das systematische Risiko nicht beseitigen. Langfristige Risikobewertung erfordert konsistente Annahmen über Zeitraum, Wahrscheinlichkeiten und Kosten.