Insiderhandelsgesetzen

Insiderhandelsgesetze bezeichnet eine Reihe von Rechtsvorschriften, die den Handel mit Wertpapieren anhand von nicht öffentlicher, bedeutsamer Information regeln. Ziel ist die Verhinderung eines unfairen Vorteils und die Sicherstellung transparenter Märkte.

Auf EU-Ebene regelt die Market Abuse Regulation (MAR) Insiderhandel und Marktmanipulation. MAR verbietet das Handeln mit Wertpapieren auf Grundlage von inside information sowie das Weitergeben solcher Informationen an Dritte. Auch Ad-hoc-Mitteilungen und Pflichten zur Offenlegung bestimmter Positionen sind Teil des Rahmens. Verstöße können straf- oder zivilrechtliche Sanktionen nach sich ziehen und werden von nationalen Aufsichtsbehörden durchgesetzt.

In Deutschland setzt das Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) MAR um. Das Gesetz definiert Insider, inside information und Personen, die solche Informationen durch ihr Berufs- oder Vertragsverhältnis erhalten. Es regelt Pflichten zu Offenlegung, Ad-hoc-Mitteilungen, Insiderlisten und die Verantwortlichkeit von Emittenten, Handelsteilnehmern und Marktteilnehmern. Es unterscheidet zwischen Handel aufgrund von inside information, dem Weitergeben von Informationen (Tipps) und anderen Formen des Marktmissbrauchs.

Die Sanktionen reichen von Bußgeldern bis zu strafrechtlichen Folgen, je nach Schwere des Verstoßes. Aufsichtsbehörden wie BaFin prüfen Verdachtsfälle, verhängen Sanktionen und überwachen die Einhaltung der Pflichten. Internationale Unternehmen müssen zudem grenzüberschreitende Meldepflichten beachten, wenn EU-regulierte Instrumente betroffen sind.

Der Rechtsrahmen betont Verantwortlichkeit von Unternehmen, Führungskräften, Mitarbeitern und Beratern sowie die Implementierung von Compliance-Programmen, Schulungen und internen Kontrollmechanismen, um unbeabsichtigte Verstöße zu vermeiden. Insiderhandelsgesetze tragen so zur Integrität der Kapitalmärkte und zum Vertrauen der Anleger bei.