volatiliteettiin

Volatiliteetti tarkoittaa taloustieteessä ja rahoituksessa arvopapereiden hintojen tai tuottojen vaihtelua ajassa. Se kuvaa riskiarvion epäjatkuvuutta: suurempi volatiliteetti tarkoittaa yleensä suurempia arvonvaihteluita ja siten korkeampaa epävarmuutta tulevasta kehityksestä. Volatiliteettiin liittyy sekä historiallinen vaihtelu (historiallinen volatiliteetti) että käsitys siitä, miten markkinat voivat muuttua tulevaisuudessa (implikoitu volatiliteetti). Suomen kielessä volatiliteetin illatiivimuoto volatiliteettiin viittaa siirtymiseen kohti volatiliteettia tai viittaukseen volatiliteetin suuntaan kontekstissa, jossa halutaan ilmaista suuntaa.

Mitoitukset ja mittarit. Yleisimpiä mittareita ovat tuoton paluista (return) laskettu volatiliteetti eli standard deviations ja volatiliteetin vuosittainen neliölaskenta. Realisoitua volatiliteettia käytetään historiallisista tuottoaineistoista, kun taas implied volatiliteetti heijastuu markkinoiden odotuksiin ja näkyy option-kuplissa kuten perinteisesti VIX-indeksissä. Eri ajanjaksot antavat erilaista kuvaa: lyhyen aikavälin volatiliteetti voi poiketa pidemmän aikavälin vaihtelusta.

Mallit ja syyt. Historiallinen volatiliteetti syntyy kaupankäynnin aikaisista tuottojen vaihteluista, kun taas implikoitu odottaa tulevaa. Mallinnuksessa käytetään ARCH/GARCH-tyylisiä malleja sekä stokastisen volatiliteetin prosesseja. Volatiliteettiin vaikuttavat muun muassa talousuutiset, likviditeetti, korkopolitiikka ja geopoliittiset tapahtumat.

Käytännön merkitys. Sijoitusstrategioissa volatiliteetti vaikuttaa riskienhallintaan, portfolion hajautukseen ja vaihtoehtoisten instrumenttien, kuten option, hinnoitteluun. Kun volatiliteetti kasvaa, option hinnat yleensä nousevat. Suomenkielisessä tekstissä illatiivin volatiliteettiin muodon käyttö on yleistä tilanteissa, joissa käsitellään kohti volatiliteettiä suuntautuvaa kehitystä tai siirtymiä.