Volatiliteetti

Volatiliteetti on tilastollinen mitta siitä, kuinka paljon ja kuinka nopeasti arvo, kuten osakekursi tai markkinaindeksi, muuttuu ajanjaksolla. Sijoitus- ja rahoitusyhteyksissä volatiliteetti kuvaa hinnanvaihtelun suuruutta ja on yleisesti käytetty riskin mittari. Korkea volatiliteetti tarkoittaa suuria ja nopeita hintamuutoksia, kun taas matala volatiliteetti viittaa suhteellisen vakaaseen kehitykseen.

Historiallinen volatiliteetti mittaa toteutuneen vaihtelun suuruutta menneiltä ajoilta ja perustuu tuottoihin. Implisiittinen volatiliteetti puolestaan heijastaa markkinoiden odotuksia tulevasta volatiliteetista ja saadaan optioiden hinnoittelusta. Näin ollen historiallinen volatiliteetti kertoo menneestä riskitasosta, implisiittinen puolestaan odotuksista.

Historiallinen volatiliteetti lasketaan yleensä logaritmisten tuottojen standard deviations. Tuotto t määritellään r_t = ln(P_t / P_{t-1}). Otoksesta lasketaan otosvarianssi ja otoskisti. Yleistä on annualisoida arvo kertomalla tai jakamalla sopivalla tekijällä, usein sqrt(252) päivittäisistä tuotoista. Implisiittinen volatiliteetti riippuu käytetystä optionkertoimesta ja sen ajanjaksosta; sitä seuraillaan ja analysoidaan, kun markkinat odottavat tulevaa liikehdintää.

Volatiliteetti kemiassa tarkoittaa aineen haihtuvuutta: suurempi höyrypaine ja matalampi kiehumispiste merkitsevät suurempaa volatiliteettia. Haihtuvuutta mitataan usein höyrypaineen arvoilla, ja malleissa käytetään esimerkiksi Antoine-yhtälöä sekä kiehumispisteen perusteita.

Volatiliteetin käyttö perustuu sen kuvaamaan vaihtelun nopeuteen, mutta se ei yksin mittaa riskiä. Se on yksi useista riskin ja epävarmuuden mittareista, ja sitä käytetään muun muassa riskinhallinnassa, optiohinnoittelussa sekä markkinasentimentin arvioinnissa.