koersboekwaardeverhouding

Koersboekwaardeverhouding (KBV) is een financiële ratio die de marktwaarde van een onderneming vergelijkt met haar boekwaarde. In de meest gebruikte vorm wordt de KBV berekend als de koers per aandeel gedeeld door de boekwaarde per aandeel. Een alternatieve voorstelling vergelijkt marktkapitalisatie met totaal eigen vermogen, oftewel marktkapitalisatie gedeeld door het eigen vermogen.

Berekening per aandeel: boekwaarde per aandeel wordt meestal berekend als het eigen vermogen (minus eventuele preferente aandelen) gedeeld door het uitstaande aantal gewone aandelen. KBV = prijs per aandeel / boekwaarde per aandeel. Deze maatstaf kan ook worden uitgedrukt als marktkapitalisatie / (totaal eigen vermogen).

Interpretatie: een KBV lager dan 1 kan duiden op onderwaardering ten opzichte van de boekwaarde, maar kan ook wijzen op zorgen over winstgevendheid of toekomstige vooruitzichten. Een KBV hoger dan 1 geeft aan dat de markt waarde toekent boven de boekwaarde, wat vaak voorkomt bij bedrijven met sterke immateriële activa, merkwaarde of groeivooruitzichten. Hoge KBV kan echter ook voortkomen uit sectorale kenmerken of boekhoudkundige factoren.

Beperkingen: boekwaarde is gebaseerd op historische kosten en kan worden beïnvloed door afboekingen, herwaarderingen en goodwill, waardoor de werkelijke waarde kan afwijken. Verschillen in boekhoudregels en sectoren (bijvoorbeeld veelvuldige immateriële activa) beperken de vergelijkbaarheid. KBV is daarom het meest informatief als aanvullende maatstaf naast andere ratio’s.

Toepassing: veel gebruikt in fundamentele analyse en value investing als startpunt voor vergelijking tussen bedrijven binnen dezelfde sector, meestal in combinatie met andere indicatoren zoals koers-winstverhouding en rendement op eigen vermogen.