Wertpapieraufsicht

Wertpapieraufsicht bezeichnet die staatliche Aufsicht über Wertpapiermärkte, Emittenten, Anleger und Marktteilnehmer zum Zweck von Integrität, Transparenz und Anlegerschutz. In Deutschland erfolgt sie überwiegend durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht BaFin. BaFin lizenziert und beaufsichtigt Wertpapierdienstleistungsunternehmen, Investmentfonds, Emittenten sowie Verwahrer; sie überwacht Börsenplätze, Handelsplattformen (z. B. MTFs/OTFs) und den Handel mit Wertpapieren und strukturierten Produkten. Die Deutsche Bundesbank arbeitet ergänzend mit BaFin zusammen, insbesondere in Fragen der Finanzstabilität und der Zahlungsverkehrsinfrastruktur.

Zu den Kernaufgaben gehören die Erteilung von Zulassungen, die laufende Aufsicht, die Überwachung des Marktbetriebs sowie Maßnahmen zur Verhinderung von Marktmissbrauch, Insiderhandel und Manipulation. BaFin setzt Regelungen aus europäischen Vorschriften um, insbesondere MiFID II/MiFIR, MAR, Prospektrecht sowie Transparenz- und Offenlegungspflichten. Außerdem überwacht sie Emittentenpflichten und die ordnungsgemäße Abwicklung von Abrechnungssystemen.

Auf europäischer Ebene koordiniert ESMA die Harmonisierung der Regelwerke, während nationale Aufsichtsbehörden wie BaFin grenzüberschreitende Aufsichtsmaßnahmen abstimmen. Die Wertpapieraufsicht unterscheidet sich damit von Bankenaufsicht, die stärker auf Kreditinstitutionen fokussiert, aber beide Bereiche sind Teil des Finanzaufsichtssystems, in dem BaFin, die Bundesbank und andere Behörden zusammenarbeiten.