Volatilitetsanalyse

Volatilitetsanalyse refererer til vurdering og kvantifisering av variasjonen i avkastning eller priser over tid, og omfatter både mål på historisk volatilitet og modeller som kan anslå fremtidig volatilitet. Den er sentral i finansiell risikoanalyse, opsjonsprising og porteføljeoptimalisering, samt i regulære risikovurderinger og kapitalstyring.

Historisk volatilitet måles ofte som standardavviket av avkastning innenfor en valgt tidsramme, mens realisert volatilitet bruker høyfrekvente data for å beregne volatiliteten over en bestemt periode. Implikat volatilitet er priset inn i opsjonsmarkeder og kan trekke fram forventet risiko; indexer som VIX er eksempler som speiler forventet nærmende volatilitet i markedene.

Hovedmetoder og modeller inkludererARCH-familien (ARCH, GARCH, EGARCH, GJR-GARCH), som modellerer volatilitet som avhengig av tidligere perioder. Videre finnes stokastiske volatilitetmodeller (SV) og HAR-modellen, som tar hensyn til ulike tidsmessige skjerp i volatiliteten. Realisert volatilitet kobler prisdata til volatilitetsmålinger i praksis, mens implisitt volatilitet ofte estimeres fra opsjonspriser ved hjelp av Black-Scholes, Local Volatility eller Stochastic Volatility-modeller.

Data og kalibrering krever prisdata, og gjerne høyfrekvente data for realisert volatilitet, samt markedspriser på derivater for imputering av implisitt volatilitet. Estimering skjer vanligvis med maksimalt sannsynlighet eller andre optimeringsmetoder, og modellvalg reflekterer antagelser om markedets dynamikk.

Anvendelser inkluderer prising og hedging av opsjoner, risikostyring og rapportering, porteføljeoptimalisering, stress-testing og kapitalforvaltning. Begrensninger inkluderer ikke-stasjonaritet, regime-skifter, mikrostrukturstøy og modellrisiko, som alle kan påvirke nøyaktigheten av volatilitetsanslagene.