Kapitalrentabilität

Kapitalrentabilität bezeichnet die Rendite, die ein Unternehmen mit dem im Unternehmen eingesetzten Kapital erzielt. Sie misst die Effizienz der Kapitalnutzung und dient als Indikator dafür, wie gut Kapitalressourcen in Gewinn umgesetzt werden.

Die gebräuchlichsten Kennzahlen tragen verschiedene Bezeichnungen, je nach Fokus. Die Kapitalrentabilität im engeren Sinn, oft als Return on Capital Employed (ROCE) bezeichnet, errechnet sich aus dem operativen Ergebnis und dem eingesetzten Kapital. In der Regel gilt ROCE = EBIT / eingesetztes Kapital, wobei das eingesetzte Kapital das Eigenkapital zuzüglich verzinslichen Fremdkapital umfasst. Diese Kennzahl zeigt, wie viel operativen Gewinn pro investierter Währungseinheit erzielt wird.

Eine weitere gängige Größe ist die Gesamtkapitalrentabilität (auch ROA, Return on Assets, genannt). Sie kann als Gewinn nach Steuern relativ zum durchschnittlichen Gesamtkapital interpretiert werden, also etwa Jahresüberschuss / durchschnittliches Gesamtkapital. Die Eigenkapitalrentabilität (ROE) misst hingegen den Gewinn nach Steuern im Verhältnis zum Eigenkapital, also Jahresüberschuss / durchschnittliches Eigenkapital.

Interpretation und Nutzung: Eine höhere Kapitalrentabilität signalisiert eine effizientere Nutzung des Kapitals und eine stärkere Profitabilität pro eingesetzter Einheit Kapital. Sie dient dem Benchmarking gegen Branchenkollegen, der Bewertung von Investitionsprojekten und der Allokation von Ressourcen. Unterschiede zwischen Branchen und Kapitalstrukturen müssen berücksichtigt werden, da definitorische Unterschiede, Zinsstrukturen und Bilanzierungspraktiken die Werte maßgeblich beeinflussen können.

Grenzen: Kapitalrentabilität hängt stark von Bilanzierungsansätzen, Zinsniveau und konjunktureller Lage ab. Sie ist oft nicht direkt vergleichbar zwischen Unternehmen unterschiedlicher Branchen oder Kapitalstrukturen und kann durch Einmaleffekte verzerrt werden.