Bezugsfrist

Bezugsfrist bezeichnet im Aktienrecht die festgelegte Frist, innerhalb derer bestehende Aktionäre ihr Bezugsrecht ausüben können, um bei einer Kapitalerhöhung neue Aktien zu zeichnen. Die Frist beginnt mit der Veröffentlichung der Kapitalmaßnahme oder dem Zugang der Bezugsrechtsunterlagen und endet mit dem im Emissionsangebot genannten Stichtag. Während der Bezugsfrist können Bezugsrechte teilweise auch an der Börse gehandelt werden.

Zweck der Bezugsfrist ist der Schutz der Altaktionäre vor Verwässerung ihrer Anteile. Durch die Bezugsrechte sollen sie die Gelegenheit behalten, ihre Beteiligungsquote auch nach der Kapitalerhöhung zu wahren. Die rechtlichen Grundlagen ergeben sich aus dem Aktiengesetz (AktG) sowie den Satzungen des Unternehmens und den Emissionsbedingungen. In bestimmten Fällen kann das Bezugsrecht durch Beschluss der Hauptversammlung oder im Zusammenhang mit bestimmten Kapitalmaßnahmen ganz oder teilweise ausgeschlossen oder eingeschränkt werden, zum Beispiel bei Kapitalerhöhungen gegen Sacheinlage oder zur Durchführung bestimmter Transaktionen.

Ablauf und Praxis: Bei einer Kapitalerhöhung mit Bezugsrechten steht in der Regel ein Bezugsverhältnis fest, etwa 1 neue Aktie pro 4 alten Aktien. Die Aktionäre müssen innerhalb der Bezugsfrist eine Zeichnung bzw. einen Erwerb der neuen Aktien beantragen und gegebenenfalls den Ausgabepreis zahlen. Üblicherweise können nicht ausgeübte Bezugsrechte auch an der Börse verkauft oder für die verbleibenden Aktien eine Zuteilung an Dritte erfolgen; unexercised Bezugsrechte verfallen am Ende der Frist.

Bezug zum Markt: Bezugsrechte können während der Bezugsfrist oder in einem separaten Handelsteil an Börsen gehandelt werden, wodurch Investoren flexibel reagieren können. Die Länge der Bezugsfrist variiert, üblicherweise beträgt sie zwischen zwei und vier Wochen.