Barwertkalkulation

Barwertkalkulation, auch Present-Value-Berechnung genannt, ist eine finanzmathematische Methode zur Bestimmung des gegenwärtigen Werts zukünftiger Zahlungsströme, indem diese Beträge mit einem Abzinsungssatz auf den heutigen Zeitpunkt abgezinst werden. Sie dient dem Vergleich von Investitionsalternativen mit unterschiedlichen Zahlungszeitpunkten.

Der Barwert eines Zahlungsstroms CF_t in Jahr t lautet CF_t / (1+i)^t, wobei i der Abzinsungssatz ist. Der Barwert mehrerer Perioden ergibt sich aus der Summe aller termabbildeten Barwerte. Bei einer Anfangsinvestition I_0 gilt NPV = -I_0 + Sum CF_t/(1+i)^t.

Beispiel: Eine Investition erfordert 1.000 Euro zu Beginn. Erwartete Einnahmen von 300 Euro pro Jahr über 4 Jahre, Abzinsungssatz 5 %. Der Barwert der Einnahmen beträgt 300 × PVIFA(5 %, 4) ≈ 300 × 3,5459 ≈ 1.063,77 Euro. NPV ≈ -1.000 + 1.063,77 ≈ 63,77 Euro.

Anwendungen finden sich in Investitionsentscheidungen, Kapitalbudgetierung, Leasingbewertung, Anleihen- oder Ratenzahlungen. Die Barwertkalkulation bildet oft die Grundlage für weitere Methoden wie die NPV-Analyse oder IRR.

Wichtige Einschränkungen sind Unsicherheiten bei den Cash Flows, die Wahl des Abzinsungssatzes sowie Annahmen zu Inflation und Risiko. Es existieren Varianten wie kontinuierliche Abzinsung oder risikoadjustierte Sätze.

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