Aktienverwässerung

Aktienverwässerung bezeichnet den Prozess, bei dem die Verteilung des Eigenkapitals eines Unternehmens durch die Ausgabe oder Umwandlung von zusätzlichen Aktien auf mehr Anteilseigner verändert wird, wodurch die Anteile der bestehenden Aktionäre relativ sinken können. Sie kann zu einem Rückgang des Anteils am Eigentum, der Stimmrechte und des Gewinns je Aktie (EPS) führen, auch wenn der Gesamtunternehmenswert steigen kann, sofern die Mittel sinnvoll eingesetzt werden.

Ursachen und Formen: Typische Ursachen sind die Emission neuer Aktien zur Kapitalbeschaffung (Kapitalerhöhung), die Ausgabe von Aktienoptionen oder Wandelanleihen, deren Wandel in Aktien erfolgt, sowie Mitarbeiteraktienpläne oder Fusionen/Übernahmen, die teilweise durch Aktien finanziert werden. Direkte Verwässerung entsteht durch neu emittierte Aktien; indirekte Verwässerung durch Umwandlungen oder Ausübung von Optionen. Bestehende Aktionäre können über Bezugsrechte (Preemptive Rights) sicherstellen, dass sie proportional neue Aktien zeichnen dürfen, um eine stärkere Verwässerung abzuwenden.

Folgen, Messung und Schutzmechanismen: Die Anzahl der vollständig verwässerten Aktien (fully diluted shares) dient zur Berechnung eines verwässerten Gewinns pro Aktie. Verwässerung kann den Aktienkurs belasten und die Stimmrechtsanteile reduzieren, kann aber auch Kapital für Investitionen bereitstellen. Unternehmen nutzen Anti-Dilution-Klauseln, Bezugsrechte oder andere Mechanismen, um die Verwässerung zu begrenzen, während Investoren prüfen, wie die Mittel verwendet werden und welche langfristigen Auswirkungen zu erwarten sind.